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香港上市房企融資回流方式探究

房企融資問題已被外界形容為是“懸在房企頭頂上的利劍”，一旦繩子斷了，房企將面臨的將會是嚴峻的考驗。海外融資渠道是公認的融資成本最低的渠道之一，而順暢的融資回流渠道則能降低企業(yè)融資成本，促進企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。信貸收緊之下，更多內地企業(yè)加入赴港融資大軍。然而由于監(jiān)管部門的重重監(jiān)管，房地產(chǎn)企業(yè)一般在海外所融資金很難實現(xiàn)回流，一些企業(yè)甚至鋌而走險，通過一些灰色渠道回流資金，而另一些企業(yè)卻能夠來去自如。

香港上市房企融資回流方式探究

香港上市房企融資回流方式探究

最新研究

回流模式一：離岸人民幣通過貿易渠道入境

回流模式一：離岸人民幣通過貿易渠道入境
　　從中海地產(chǎn)的集團組織架構圖，我們可以清晰地看見中海地產(chǎn)在香港擁有眾多子公司，而母公司中國建筑又身為內地央企，龐大且復雜的組織關系，是否會出現(xiàn)關聯(lián)交易，幫助中海地產(chǎn)境外人民幣資本成功過境？我們知道中海地產(chǎn)眼下主要的房地產(chǎn)業(yè)務在國內，而房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈又涉及廣泛。我們僅建筑材料和裝修設計兩個小方面為例，中海地產(chǎn)內地房地產(chǎn)在建項目的施工材料及路面瀝青的結算費用，是否會通過境外的中海金融財務公司來分攤？而香港的房地產(chǎn)裝修設計公司的預付款或相關賬務往來，是否也會成為境外人民幣資本的流入路徑？
　　表1中13家在港典型房地產(chǎn)企業(yè)2009-2011年貿易及其他應收款項數(shù)據(jù)顯示，2011年年末貿易及其他應收款金額最多的為碧桂園125.35億元，而2009年初碧桂園貿易及其他應收款項僅為34.8億元。賬戶金額的大幅飆升，會幫助碧桂園施工項目的穩(wěn)定進行，有助于提高碧桂園的流動性充裕。 [詳細]
回流模式二：外幣資本通過股東貸款渠道入境
　　中海地產(chǎn)外幣形式的海外資本融資主要以港元和美元債券融資為主。以美元債券為例，美元債券是以美元作為結算單位的債券，定期獲得利息、到期歸還本金及利息皆以美元支付。
　　中海地產(chǎn)的海外外幣資本大多募集之后，都是要運作到自己境內分處各地的項目中的，因此中海地產(chǎn)應該是充分利用股東貸款的FDI路徑。
　　從表2中11家典型房地產(chǎn)企業(yè)2009-2011年聯(lián)營公司、共同控制實體及其他占用資金數(shù)據(jù)顯示，中海地產(chǎn)2009年初僅為22.68億元，而2011年末達160.32億元。和中海地產(chǎn)保持一致性的是，11家典型企業(yè)都或多或少的有所增加，整體趨勢為平穩(wěn)上行。然中海地產(chǎn)的資金占用竟然是萬科地產(chǎn)的2.05倍，如此之高的數(shù)值，只能讓我們聯(lián)想到中海地產(chǎn)擁有比萬科地產(chǎn)更為優(yōu)秀的融資環(huán)境，而且通過股東貸款形式的“投注差”手段，可以直接而且高效的進入中國內地的項目企業(yè)中。這或許就從側面證明中海地產(chǎn)海外資本主要的回流手段就是通過股東貸款的形式完成的，讓企業(yè)的快速發(fā)展與香港資本市場對接，促使合作雙方達成雙贏的局面。 [詳細]

回流模式二：外幣資本通過股東貸款渠道入境

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中房網(wǎng)由中國房地產(chǎn)研究會、中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會與中國房產(chǎn)信息集團旗下的上海克而瑞信息技術有限公司、北京怡生樂居信息服務有限公司四方共同發(fā)起成立的北京中房研協(xié)技術服務有限公司獨家運營。

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